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油市的大救主:印度油企大手一挥 这片油田我承包了
作者:湖北华通盛世国际商品交易中心  来源:湖北华通盛世国际商品交易中心  发布时间:2017-11-02 10:47:24

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  北京时间周四凌晨发布的美联储10月FOMC会议纪要显示,大多数美联储官员对12月加息持开放态度。美联储的决策者在声明中加入新措辞,旨在强调12月份上调基准利率“很可能变得是合适的”,并且基本同意加息步伐将是循序渐进的。

  如果美联储一如外界普遍预期在12月加息,进而推动美元进一步上行,那么大宗商品市场或将再度遭遇价格冲击。大宗商品下跌的命运似乎已经注定,原因如下。

  其一是生产。在本币非美元的智利、俄罗斯等商品生产大国,美元上涨意味着以智利比索和俄罗斯卢布计算的收入会增加,同时还意味着以本币支付的薪资成本会下降,这将使非美国的商品生产企业能够应付价格下跌的影响。

  其二在于新兴市场增长放缓。基金经理称,新兴市场大量债务以美元计算,并且未来两三年需要展期。借款成本增加或意味着新兴市场经济趋缓,而这些经济体是近年大宗商品需求的一大来源。

  商品消费大国中国采取诸多方案,欲使经济从依靠重工业转型为通过消费拉动,未来势必会出现一个大宗商品价格下降的时期。London & Capital Investment投资主管肖(Ashok Shah)称:

  “全球经济、特别是新兴市场经济增长疲软,意味着已建和在建的所有过剩产能在很长一段时期内都难以消化,这些过剩产能是由价格此前创纪录高位所导致的。”

  期铜在2011年2月曾上升至每吨逾10000美元,现在则已跌去一大半,接近4700美元;布伦特原油原油期货现报每桶约43美元,2008年7月则逼近150美元。

  增加产能需要三到五年时间。其中一些产能已经投产,另外一些则将在未来一年左右投产。价格下跌迫使部分矿商减产,但许多矿商能够通过削减成本来维持利润率,得以在供应过剩的市场中维持产量不变。

  在一份对全球(不包括中国)约40%铜矿产量所公开报告的生产商成本的分析报告中,摩根大通发现,成本最高的生产商今年成本下降了14%。该行预计明年成本还将下降5%,至每吨4000美元左右,从而巩固了其看空期铜的观点。

  成本下降的一个主要原因在于美元兑多种货币升值,例如智利披索兑美元自2013年5月以来跌了大约40%,俄罗斯卢布兑美元也腰斩。瑞士宝盛集团旗下大宗商品研究主管吕克尔(Norbert Ruecker)称:

  “俄罗斯油企表现得很好,因为卢布贬值有助于抵消美元营收下滑的影响,这最终归结于美元和大宗商品相关货币之间的关系。”

  美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的持仓报告显示,截至11月10日当周,COMEX黄金期货净多头头寸下降近三分之二,NYMEX原油期货净多头头寸减至三个月最低水平,COMEX铜期货投机净空头头寸增加近5.7倍。

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