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现货操盘手必须知道的几种合作模式
作者:湖北华通盛世国际商品交易中心  来源:湖北华通盛世国际商品交易中心  发布时间:2017-11-02 10:55:49

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  当前,中国正在持续发力,以抑制国内期货交易所的大宗商品价格飙涨现象——当局认为这是不合理的。为此中国要付出什么长期代价吗?

  路透专栏作家罗素(Clyde Russell)周三(12月7日)撰文称,答案是肯定的。现在,中国当局持续对所谓热钱推高大宗商品价格进行加码打击,新措施旨在抑制铁矿石、钢铁和煤炭等商品价格的疯涨。无疑,这种打压已变得越来越明显。

  最近几周,大连和郑州商交所以及上海期交所均已数次收紧交易要求,相关措施包括提高交易保证金、上调交易费用、设置涨跌停板等。这些措施旨在抑制流入大宗商品期货的投机资金,因为中国政府越来越担心涨价及期货市场的泡沫风险对实体经济造成冲击。

  举例而言,大连商交所就在一周内三次上调对炼焦煤和焦炭合约的最低交易保证金标准,最终调高至15%,并已于11月11日起生效。周二,大连焦煤收于1280元人民币/吨,自11月14日创下今年收盘高位后已累计下跌约22%,表明上述为市场降温的举措已经产生了一定的效果。

  虽然今年焦煤的整体涨势反映了全球市场状况,今年的很大部分涨幅却源自9月中旬至11月中旬两个月的疯涨。焦煤合约较9月13日的855元人民币/吨增长一倍,到11月14日达到1644元人民币,这样凌厉的涨势促使当局出手应对,以驱散市场的投机客。

  但问题在于,每次当局调整规定以影响价格走势时,中国作为安全、可靠投资目的地的信誉就会受到影响。

  作为全球最大的大宗商品出口国、消费国和进口国,中国理应在交易和定价方面占有重要地位。为此,当局不断地宣传其交易所以吸引全球目光。最近,中国国家级能源交易平台——上海石油天然气交易中心正式运行,旨在成为亚洲主要天然气交易平台,但能否发展起来还需拭目以待。

  中国在为钢铁、铁矿石、煤和大豆等农业大宗商品建立动态市场方面的努力还是比较成功的。但是,像大连及郑州等地的交易所大多是服务散户及小规模的交易商。大型企业、外资银行及贸易业者参与度不高,部分是因为那些要经常修改的交易所投资规定令他们难以安心。相较而言,西方的银行或贸易公司会更加倾向于在新加坡交易所交易,因为该交易所规定不会经常更动,也比较贴近ICE及NYMEX等国际级主要交易所。

  基本上,中国主管机关最终要两者取其一:是打算让国内交易所完全国际化、吸引更为广泛的用户群,还是让这些交易所只成为本地民众追逐收益的赌场?一旦作出决定,就能够设定合理的监管法规,并加以执行及维护秩序。

  但眼下来看,每次主管机关为了达成短期目标而修改规定,就无异于提醒投资人:要在中国进行大宗商品交易,便不能掉以轻心。

  本文摘自路透中文,金十新闻有所删改。

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