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要害怕的东西太多:11月全球基金经理都在规避风险
作者:湖北华通盛世国际商品交易中心  来源:湖北华通盛世国际商品交易中心  发布时间:2017-11-07 10:07:34

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  根据周三公布的路透月度调查,由于候任美国总统特朗普执政计划存在不确定性,以及欧洲政治风险等担忧,11月全球投资人增加了债券持有量,现金持有水平也处于高位。有分析师认为,虽然特朗普减税和扩大财政支出的承诺提高了通胀预期,但是在大幅调整资产组合之前,需要观察这些政策是否能真的实施。

  具体数据显示,欧洲、美国、英国和日本的45位基金经理中,债券持仓占比由10月的39.9%上升至40.7%,现金持有比重稳定在6.6%,而股票持有比重保持在44.1%。虽然公债收益率处于纪录低位、且估值较高,但出于分散风险的考虑,债券持仓依然显著。

  包括锋裕投资公司(锋裕投资公司)的全球多元资产投资负是否能责人杰曼诺(Matteo Germano)在内的受访者青睐美国、欧元区和日本的通胀挂钩债券,认为高收益和投资级债券领域仍有投资价值。他说:

  “通货膨胀趋势的存在,使得大家能以灵活和不受限制的方式投资固定收益产品,大规模资产轮动还没有脱离固定收益这个领域。”

  不过,一些经理人依然在怀疑特朗普能否真的兑现承诺、推高通胀;而且即便兑现,是否就一定值得立即撤出会在通胀中表现不佳的交易品种(比如债券),转而投入押注通胀的投资工具(比如美国小盘股)。Old Mutual Global Investors投资组合经理人乔利(Sacha Chorley)认为:

  “特朗普也许可以成为推高通胀和实质利率的刺激因素,不过迄今为止这样说还为时尚早,等到1月他的政策露出庐山真面目时,情况就更加明确了。”

  而关于美国利率走向问题,略高于80%的受访者认为,美联储在2017年或仅将加息两次,理由是特朗普可能需要一定的时间,其政策计划才能在国会获得通过。标准人寿投资的全球策略主管米利根(Andrew Milligan)称:

  “我们预测,美联储起初在2017年的多数时间,会对加息持谨慎态度,同时评估财政方案的结果和全面影响;但若是规模很大的刺激方案,导致2018年出现更大的薪资和通胀压力,那么我们预测美联储到2018年会变得更激进,最终会每季度都采取行动。”

  此外,虽然65%的受访者认为债市的几十年牛市将终结,但是由于欧洲央行、日本央行和英国央行会延续资产购买计划,因此全球多个主要市场的利率可能在“较长时间内维持在较低水准”。

  而在本次的调查中,英国财富管理公司Investment Quorum的投资主管洛曼(Peter Lowman)等经理人都对即将到来的德国、法国、荷兰以及奥地利选举感到忧心忡忡,因为民粹主义正日渐得势。洛曼警告说:

  “在英国退欧和特朗普当选后,12月4日的意大利修宪公投可能带来进一步的冲击性后果,现在仍有大量资金在场外观望,等待市场超卖时杀入。”

  本文来源路透中文,金十新闻有所删改。

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