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期货热点品种基本面逻辑分析汇总

2018-11-17 16:59:39   来源:web   

  基本面的分析并不能确切研判出未来价格的走势,更多是提供当前多空逻辑的汇总,供投资者客观选择,投资者以此操作风险自负。

  黑色商品(关注价值:三星)

  【螺纹钢】

  螺纹钢:据了解,7.20-8.31的唐山污染减排攻坚行动结束,目前有9家钢企9座高炉在陆续复产,日均铁水增量约2.27万吨,而后续仍有钢企高炉计划复产,这就预示着唐山采暖季限产提前至9月启动的预期可能无法兑现。库存方面,本周中下游需求不及 预期,主流建材贸易商成交缩量,钢厂库存显著上升,社会库存小幅增加,不过,当前螺纹钢总库存(钢厂+社会)仍处于低位,压力不大,预计钢价在回调后短期盘整。

  【铁矿石】

  铁矿石:由于国产铁矿石减产,以及近期进口铁矿石到港季节性减少,港口铁矿石库存呈加速下降态势,本周45港口铁矿石库存进一步下降至1.473亿吨,为2017年底以来最低。唐山高炉复产,利好铁矿石价格,不过,受采暖季限产以及四季度矿山发货高峰的预期压制。

  【焦炭】

  焦炭:受环保限产影响,山西焦企开工率明显降低,徐州焦企再次推空整改,焦炭供给明显缩减。下游钢厂仍有补库需求,尤其北方钢厂焦炭库存较低,采购仍旧积极。部分贸易商兑现利润,且受焦炭盘面大幅下跌影响下,出货积极。

  能源化工(关注价值:三星)

  【原油】

  原油:受API库存数据以及EIA库存数据提振,尽管炼厂开工率有所下降,但本周美国原油库存意外下降256万桶,远超市场预期,主要来自于美国出口量的增加,同时成品油库存也下降,美国当前并未因夏季用油高峰期间即将结束,美国国内需求依然保持强劲,一定程度上提振原油。美国制裁伊朗引发投资者担忧供给端的紧缺始终支撑着原油价格,另外以及北海油田罢工事件,供应前景不容乐观。

  【甲醇】

  甲醇:外盘报价坚挺&人民币贬值导致进口成本居高不下、进口利润倒挂,或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。甲醇装置开工率暂处高位,即将步入9月份秋季检修季,关注后期有无新增甲醇装置检修计划。8月份港口库存超预期增加,9月中旬之前港口库存或延续累库节奏,但是因为江苏盛虹80万吨烯烃装置重启,累库进程或趋缓。

  【PTA】

  PTA:成本方面,上游PX原料供应偏紧导致其价格上涨,短期对PTA成本端支撑增强。供需方面,PTA检修装置陆续重启供应增加;而下游聚酯负荷率出现回落但仍处偏高水平,PTA动态供应延续偏紧,但在高生产利润的驱动下产商生产积极性高,中期来看供需将逐渐趋向平衡。综上所述,PTA短期延续偏强震荡,但目前PTA生产利润处高位;供需面利好力度在逐渐减弱。

  有色金属(关注价值:三星)

  【铜】

  铜价依旧跟随宏观而动,阿根廷危机一度令市场风声鹤唳,担忧是否会重演土耳其现象。中国8月PMI依旧位于荣枯线上方,并未出现下滑。而且在废铜替代消费下降,库存持续下滑的背景之下,9月将进入金九银十的季节性旺季,铜的基本面并不差,但受制于悲观的宏观预期,市场低风险偏好下,偏强的基本面也无法带动铜价上涨。

  【铝】

  由于美铝罢工事件尚未缓解以及西澳氧化铝装船问题,国外供给紧张情绪仍在发酵,内外氧化铝价差扩大,推动国内氧化铝持续出口至海外市场。国内氧化铝价上涨至3200高位,氧化铝占电解铝总成本40%以上,叠加阳极价格近期上涨较大,国内市场成本端支撑仍在加强,铝价与成本倒挂,因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强,消费虽然呈现季节性走弱(体现在库存小幅累积),但对盘面影响相对有限,且后市存在金九银十消费旺季预期,沪铝仍有强势上涨的想象空间。

  【镍】

  上周,美墨达成贸易协定市场风险偏好改善开局,但随后特朗普延迟加拿大加入美墨贸易协定、中美贸易听证会结束并未取得进展、欧盟释放汽车关税善意并未被接受等贸易争端依旧,并且部分新兴经济体央行出手,但并未挽救本币的大幅下跌,阿根廷比索惨遭血洗,南非南特巴西雷亚尔印尼盾等也难以幸免,市场情绪再度走差。短期受制于贸易战以及新兴经济体汇市下挫,宏观经济的不确定导致镍价承压。

  农副产品(关注价值:三星)

  【豆粕】

  美豆丰产预期以及非洲猪瘟继续蔓延,豆粕需求放缓,基本面压力较大。同时23日因中美双方磋商,大量资金撤出,导致豆粕01日内跌幅达到2.29%,期价跌破半年线,周度跌幅达到2.98%。但本周中美贸易磋商结果未取得实质性进展,在两国尚未达成协议之前,豆粕价格难有大跌。

  【白糖】

  2018年初以来,进口糖利润空间明显扩大,导致17/18年度后期国内食糖进口量大增。截止7月,其累计进口总量已达184万吨,基本与上年度同期持平。近月来,相关部门对走私糖的打击力度加大,但受高额利润驱动,其对国内糖价整体冲击作用仍较大。总体看,在正常进口利润水平较高、以及走私糖潜在影响下,国内实际进口总量将处高位,国内糖市供应预期依旧充裕。 

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