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棉花期货突破17000将意味着什么?

2019-06-06 11:16:09   来源:web   

冰冻三尺非一日之寒,显然,今日郑棉涨停不能简单归之于资金的炒作,背后的深刻原因无疑与储备棉成交率回升、纺织企业形势好转及长期棉花供需缺口等诸多内在因素息息相关。5月14日至18日,由郑商所支持,期货日报承办的2018年新疆棉花苗情及下游需求形势调研正在新疆进行。伴随持续三年的储备棉轮出,预计今年储备棉库存量将下降至300万吨以内水平,长期制约国内棉花市场的库存压力将越来越小。而从棉花期货的合约结构来看,我们也注意到发生了诸多不同寻常的变化。今日棉花指数增仓超过20万手,位居所有期货品种之首,而历史上之前单日最大持仓增量为16.96万手近期发生的一系列利好因素正在市场中持续发酵,后期棉花将易涨难跌。

  5月16日,郑棉期货迎来一波令人始料未及的疯狂涨停行情。主力合约CF1809高位至16285元/吨,涨幅达665元/吨;CF1901合约最高价至17050元/吨,涨幅超700元/吨,持仓和成交量显著放大,远期合约相对更受青睐。就连交易持续不活跃的棉纱期货也跟风出现涨停。

  市场有云:一根阳线改变情绪,二根阳线改变观念,三根阳线改变信念,今天一根光头光脚的涨停大阳线,且冲破近些年郑棉市场重阻力位17000元/吨关口创出新高,极具标杆意义,所带来的情绪层面的冲击可见一斑。受此影响,今日下午储备棉竞拍第二节成交异常火爆,近100%成交,为今年3月12日正式抛储以来所罕见。

  那么郑棉市场突然启动的原因何在呢?冰冻三尺非一日之寒,显然,今日郑棉涨停不能简单归之于资金的炒作,背后的深刻原因无疑与储备棉成交率回升、纺织企业形势好转及长期棉花供需缺口等诸多内在因素息息相关。

  首先,可以肯定的是此番大涨直接导火索或是多变的新疆天气。5月14日至18日,由郑商所支持,期货日报承办的“2018年新疆棉花苗情及下游需求形势调研”正在新疆进行。一线调研发现,虽然今年新疆棉花种植面积稳定,棉花出苗情况好,但春播以来,新疆先后遭遇了多次雨雪、暴风雨和降温等天气,部分地区新棉生长受损,受灾情况不容乐观,特别是5月14日夜、5月15日全天暴风雨突袭将加重灾情,令今年新疆棉花单产、总产充满不确定性。调研中有企业表示,今年南疆棉花受灾补种面积不大,可能影响到10%的产量,而北疆受冻害情况严重,即使补种在产量和质量上也会有影响,估计会至少减产20%。我们认为,年内拉尼娜灾害风险加剧担忧,天气的不确定性并不能完全与短期题材的炒作划等号,郑棉应声暴涨具备基础。

  其次,伴随持续三年的储备棉轮出,预计今年储备棉库存量将下降至300万吨以内水平,长期制约国内棉花市场的库存压力将越来越小。在供需决定价格的条件下,中长期棉花价格中枢上升的趋势十分明显。而从棉花期货的合约结构来看,我们也注意到发生了诸多不同寻常的变化。一是1901合约的成交量超过了1809合约,这在5月中旬是绝无仅有的。二是1905合约今天上市首日便受到了追捧,当日成交超过4万手,这对于一个新合约来说,亦鲜有发生。最后,今日棉花指数增仓超过20万手,位居所有期货品种之首,而历史上之前单日最大持仓增量为16.96万手 。

  综合来看,近期发生的一系列利好因素正在市场中持续发酵,后期棉花将易涨难跌。在此刺激下,市场猜测储备棉成交有望保持热度,天气因素值得持续关注。特别是后续国内棉花种植面积、库存消费比等具体数据仍是供需根本所在,短期内郑棉过分追高仍有风险。我们要做的,是时时处处对市场保持一份敬畏之心。

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  (责任编辑:石登峰)

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