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股指期货新成员,您真的了解吗?

2019-06-06 12:27:18   来源:web   

2015年4月16日,时值股指期货市场5周岁,股指期货家族正式迎来两个新的小伙伴——上证50股指期货和中证500股指期货。最后交易日是指股指期货合约在到期月份进行交易的最后一天。股指期货的两个新成员对市场有何影响?2010年春季,市场躁动行情结束,以及股指期货推出后沪指连续大幅下挫,与当时的宏观基本面变化密不可分,一方面是房地产调控政策强化,另一方面市场正面对欧债危机对经济的冲击。朋友们没有必要对股指期货的推出过度的担忧,这两天市场的走势也印证了这一点。从长期来看,股指期货的推出对于改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用。

  2010年4月16日,我国第一个股指期货品种——沪深300股指期货顺利上市。2015年4月16日,时值股指期货市场5周岁,股指期货家族正式迎来两个新的小伙伴——上证50股指期货和中证500股指期货。财说在这个周末就为您详细讲解下这两个新成员。

  中证500指数期货目前同时挂牌四个月份合约:分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为5月并且在交割日之前,则下月合约为6月,季月合约为9月与12月,表示方式为IC1505、IC1506、IC1509、IC1512,其中IC为合约代码,15表示2015年,05表示5月份合约。最后交易日是指股指期货合约在到期月份进行交易的最后一天。如IC1505合约最后交易日为2015年5月15日。最后交易日下午收盘时,到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致,其它月份合约仍然在3点15分收盘。

  上证50和中证500成分股有哪些呢?

  上证50囊括A股在上交所挂牌的规模大、流动性好的最具代表性的50 只样本股,其公司完全是沪深300的子集。中证500则是样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照日均成交金额与日均总市值两个指标而选取的最为活跃的500只样本股。

  上证50指数成分股代表了关系国计民生的大型企业,目前流通市值约9.6万亿元,约占沪深A股流通市值的30.38%,主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业。个股权重十分集中,最高的中国平安权重高达9.78%。

  上证50权重前20

  中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司,目前总市值为5.4万亿元,约占沪深A股市值的14.42%。该板块公司数量多、单个公司市值小、行业覆盖面广,是我国经济结构转型、技术升级和创新发展的重要依托力量。

  中证500行业分布

  中证500权重前20

  股指期货的两个新成员对市场有何影响?

  我们先来看看大哥2010年沪深300股指期货推出当日,沪指表现平稳,以1.1%的跌幅完成一天的演练。而在第二个交易日,在市场有所松懈之际,“噩梦”来袭。2010年4月19日,沪指在经历了一个周末后,当日跳空低开之后震荡下跌,当日沪指暴跌了150点,击穿数根均线,报收2980点,跌幅高达4.79%。随后沪指的走势如决堤一般,52个交易日,沪指累积下挫24.71%。5年后,面对与之前截然不同的市场,历史会否重演?

  短期下跌幅度较大

  并且在未来很长一段时间内都没能超过这个位置

  上证50跟沪深300的关联度比较高,因此我们主要考虑中证500的影响,特别是现在中小板创业板处于高位,很多人担心中证500的推出会使得市场遭遇做空压力。

  我们仔细分析一下当年下跌的原因。2010年春季,市场躁动行情结束,以及股指期货推出后沪指连续大幅下挫,与当时的宏观基本面变化密不可分:一方面是房地产调控政策强化,另一方面市场正面对欧债危机对经济的冲击。因此,沪深300指数期货的推出并非沪指这一轮暴跌的唯一原因。

  此外,中证500其实对中小板创业板的渗透并不广。500只成分股中主板中小盘股有356只,而中小板和创业板分别只有133和11只。其数量仅占746只中小盘股票的15%,460只创业板股票的2.5%。市值占中小板的23.5%(1.71/7.25万亿),创业板的7%(0.233/3.41万亿)。中证500成分股总市值为7万亿。中小板和创业板股票总计占比接近30%。可见中证500并不是做空中小盘的一个有力工具。

  因此,在宏观环境,市场情绪,国家政策激励等各方面都与当时不同的情况下,一个不是特别有力的做空工具的推出并不能改变A股的长期趋势,但是在中长期可以减小波动性和平滑趋势。

  那么两只股指期货的推出有什么好处呢?

  所以,朋友们没有必要对股指期货的推出过度的担忧,这两天市场的走势也印证了这一点。从长期来看,股指期货的推出对于改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用。

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