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期货套利的局限性

2019-06-06 10:52:59   来源:web   

只有在能找到近似的替代品的情况下,期货套利者才能高抛低吸,纠正价格偏差,将市场带回有效状态。如果无法找到近似的替代品,套利者就无法进行这样的操作。任何在短期进行期货套利的套利者都必须承受这种风险。噪音交易者风险会使得理性套利者的行为发生变异。在期市套利中,交易成本包括买卖期货合约的手续费,如果涉及实物交割,还需要支付交割手续费。如果买卖缺乏流动性的合约,因较大的买卖价差而支付的相关成本可能会非常大,对套利者的限制也非常明显。在许多新兴市场中,对于挤空风险的担忧成了套利行为的最大障碍。

  "一、期货套利:期货套利指的是利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为,如果发生了利用期货市场与现货市场之间的价差来进行的套利行为,那么就称之为期现套利。

  二、期货套利的局限性:

  (一)、有些期货合约没有完全相同或者非常近似的替代品:能否为某种既定的证券找到完全相同或近似的替代品,是套利行为能否发挥作用的关键所在,如果有这样的替代品,就能通过多种方法得到不同情况下既定的现金流。只有在能找到近似的替代品的情况下,期货套利者才能高抛低吸,纠正价格偏差,将市场带回有效状态。如果无法找到近似的替代品,套利者就无法进行这样的操作。

  (二)、套利的时间跨度:期货套利的时间跨度是套利者需要考虑的重要因素。短期内,价格偏差有进一步扭曲的风险。

  (三)、噪音交易者风险:在噪音交易模型中,投资者被划分为理性套利者和噪音交易者两类,前者掌握较完全的基础信息,后者则根据与基础价值无关的噪音信息进行交易。任何在短期进行期货套利的套利者都必须承受这种风险。噪音交易者风险会使得理性套利者的行为发生变异。

  (四)、交易成本:交易成本是期货套利者需要考虑的另一个重要因素。在期市套利中,交易成本包括买卖期货合约的手续费,如果涉及实物交割,还需要支付交割手续费。此外,如果买卖缺乏流动性的合约,因较大的买卖价差而支付的相关成本可能会非常大,对套利者的限制也非常明显。

  (五)、挤空风险:期货套利交易必然涉及同时做多做空。在期货市场中,有时可能发生挤空现象。不管是什么类型的套利,如果做空的合约发生挤空现象,套利头寸往往是亏损的,当挤空行为得不到终止时,价格偏差将扭曲到难以想象的地步。在许多新兴市场中,对于挤空风险的担忧成了套利行为的最大障碍。""

 

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